تحلیل بانک مرکزی کانادا؛ افزایش مجدد نرخ های بهره

• 11 خرداد 1401
• نویسنده : کارشناس دنیای ترید

امروز چهارشنبه اولین روز ماه ژوئن 2022 است و قرار است بانک مرکزی کانادا (BoC) ساعت 18:30 بعد از ظهر، نرخ بهره شبانه خود را 50 واحد دیگر افزایش دهد.

ظاهرا این آخرین طوفانی است که قرار است قبل از تابستان توسط مقامات BoC غوغایی برپا کند. اگر چه تاثیرات این خبر مهم فاندامنتالی تا بدین لحظه در مارکت پیشخور شده، ولی هنوز با توجه به تورم بالای کانادا، به نظر می آید لونی (لقب دلار کانادا) فضای بیشتری برای افزایش نسبت به دلار امریکا دارد.

جدای از خبر مهم امروز، شواهد دیگری وجود دارد که همگی حاکی از ریزش بیشتر جفت ارز USDCAD دارند که در ادامه این تحلیل برای شما بازگو خواهیم کرد.

افزایش شاهینی

درست مثل دیگر نقاط جهان، کانادا نیز در حال دست و پنجه نرم کردن با افزایش تورم است. در واقع کانادا؛ این کشور واقع شده در قاره امریکایی شمالی، از خیلی جهات به امریکا شباهت دارد.

نرخ خالص تورم کانادا (Core CPI) در ماه آوریل نسبت به سال قبل همین موقع، به رقم 5.7% درصد پرواز کرد. این عدد فقط کمی با نرخ 6.3% درصد امریکا فاصله دارد.

بانک های مرکزی جهان، افزایش قیمتهای انرژی و مواد غذایی که تحت تأثیر عوامل جهانی است را، نمی توانند کنترل کنند. بانک مرکزی کانادا نیز از این قضیه مستثنی نیست. با این حال، زمانی که تورم در حال افزایش است، BOC می تواند با افزایش نرخ های بهره، وام دهی را کاهش و به جای آن مردم را به پس انداز کردن، تشویق کند.

در علم اقتصاد، به این کار سیاست پولی انقباضی گفته می شود و به طرفداران این تئوری، شاهین می گویند. این ابزار، یکی از قدرتمندترین ابزارهای بانک های مرکزی جهان برای کاهش تورم است.

بانک های مرکزی در این نوع سیاست، نرخ های بهره را افزایش می دهند تا رشد عرضه پول و تورم به وجود آمده را کاهش دهند. این کار می تواند رشد اقتصادی را کندتر کند و حتی بیکاری را افزایش دهد، اما اغلب به عنوان یک ضرورت برای خنک کردن اقتصاد متورم یا داغ شده، استفاده می شود و قیمت ها را تحت کنترل نگه می دارد.

همانطور که قبلا ذکر شد، بازارها می دانند که تیف مکلم، رئیس BOC و همکارانش قرار است با افزایش 50 واحدی نرخ های بهره، با تورم عمیق موجود مبارزه کنند. اما، نکته مهم این است که BoC در مورد آینده چه سیگنالی می خواهد بدهد؟

اگر مصرف‌ کنندگان انتظار داشته باشند که قیمت‌ها افزایش یابند و شروع به افزایش خریدهای شان کنند تا از افزایش قیمت‌ها پیشی بگیرند، تورم می‌تواند به یک مساله خود تحقق‌ بخش تبدیل شود.

از این نظر، کانادا در حال حاضر از ایالات متحده و بسیاری دیگر از اقتصادهای توسعه یافته، پیشی گرفته است.

احتمالا کاری که امروز تیف مکلم انجام خواهد داد، چیزی شبیه به زیر است:

وی اعلام خواهد کرد که به خاطر تورم سرسخت موجود، افزایش بیشتری از نرخ های بهره بانکی در راه است. این صحبت، یعنی حرکت به سمت سیاست های پولی انقباضی تر، منجر به افزایش بیشتر نرخ های بهره در آینده خواهد شد.

در صورتیکه رئیس بانک مرکزی کانادا این صحبت را بکند، لونی نسبت به دلار امریکا قوی تر خواهد شد و این جفت ارز شروع به ریزش خواهد کرد.

فراموش نکنید که امروز در نشست ساعت 18:30، تورم کانادا تنها موضوع مورد توجه مکلم نیست بلکه کار همتای امریکایی او؛ جرومی پاول نیز اهمیت دارد.

اقتصاد کانادا به شدت به تقاضا از سمت ایالات متحده امریکا وابسته است و بانک مرکزی کانادا از نزدیک حرکات فدرال رزرو را زیر نظر دارد.

اظهارات شاهینی اخیر پاول و برخی همکارانش مثل والت که صحبت از افزایش مکرر 50 واحدی نرخ های بهره تا زمانیکه تورم کاهش یابد کرد، ممکن است سیاستگذاران بانک مرکزی کانادا را وادار کند تا درباره تورم، تهاجمی تر اقدام کنند.

آیا USDCAD امروز ریزش خواهد کرد؟

همانطور که توضیح دادیم، بانک مرکزی کانادا قرار است امروز نرخ های بهره را افزایش دهد، اما چه بر سر USD/CAD خواهد آمد؟

همانطور که مطلع هستید، آخرین داده مهم اخیر کانادا، گزارش تولید ناخالص داخلی بود که به جای رقم 5.4 درصد که اقتصاددانان پیش بینی کرده بودند، رقم 3.1% درصد اعلام شد. این مساله باعث ضعیف تر شدن لونی در مقابل دلار امریکا شد.

از سوی دیگر یادآوری این نکته نیز ضروری است که BoC برای سه ماهه اول رقم 3% را پیش بینی کرده بود که این موضوع به این معنی است که رقم منتشر شده، فراتر از انتظارات مارکت بوده است. هم اکنون به نظر می آید این لونی ضعیف تر، آماده قوی تر شدن می باشد.

حال، درست زمانیکه کانادا قرار است صورتجلسه آخرین تصمیمات مقامات بانکی خود را اعلام کند، ایالات متحده هم قرار است گزارش شاخص مدیران خرید کارخانجات ISM را منتشر کند.

اخیرا داده های اقتصادی ایالات متحده، ضعیف تر شده و بعید نیست که امروز هم مارکت شاهد یک گزارش ضعیف دیگر باشد. روند موجود شاخص مدیران خرید ISM، مدتی است که نزولی شده است.

نتیجه نهایی

خیلی بعید است که بانک مرکزی کانادا امروز با توجه به سیاست های شدید انقباضی فدرال رزرو، بانک مرکزی اروپا، بانک مرکزی نیوزیلند و غیره، موضعی تهاجمی وشاهینی نداشته باشد.

بازار املاک و مستغلات کانادا ممکن است ضربه بخورد اما، BOC ممکن است "هر کاری لازم است" انجام دهد تا تورم را به زانو درآورد.