گزارش امروز و مهم نرخ بهره کانادا؛ تحلیل کامل از بانک کانادا

• 24 فروردین 1401
• نویسنده : کارشناس دنیای ترید

امروز چهارشنبه 13 آوریل 2022 است و قرار است ساعت 18:30 دقیقه بعد از ظهر به وقت ایران شورای سیاستگذاری بانک مرکزی کانادا نشست مهمی درباره افزایش نرخهای بهره داشته باشند. سوال مهمی که این روزها ذهن معامله گران USD/CAD را به خود جلب کرده این است: آیا مقامات بانک مرکزی کانادا، شاهینی عمل خواهند کرد یا خیر؟

ممکن است این امر بد به نظر برسد اما پس از اعتراضات ضد قرنطینه در اتاوا، محل استقرار بانک مرکزی کانادا که در پایتخت می باشد، ممکن است مقامات BoC موضعی سخت در برابر تورم اتخاذ کنند. قرار است امروز مقامات بانکی 0.50% درصد نرخهای بهره را افزایش دهند.

در حالی که این رقم دو برابر افزایش استاندارد هزینه های وام ها است، ولی بازارها آن را به طور کامل هضم کرده و تا الان در خود منعکس کرده اند. دلیل اصلی این گفته هم، تورم است که به طرز بسیار زیادی در کانادا افزایش یافته است.

ما فقط درباره نرخ تورم غذا و انرژی ها که نوسانی هستند صحبت نمی کنیم بلکه درباره نرخ خالص تورم یا همان CPI که بدون احتساب خوراکی و انرژی است، و به طور سالانه در ماه مارس به 4.8% درصد افزایش یافته و از چارت بیرون زده نیز، صحبت می کنیم.

جدای از مشکلات مربوط به زنجیره تامین جهانی، یکی دیگر از محرک های افزایش قیمت ها، نرخ بیکاری کم سابقه 5.3 درصدی در کانادا است که بهتر از دوران قبل از همه گیری و قبل از بحران 2008 است. اقتصاد کانادا نیز مانند همسایه بزرگتر خود در جنوب، در حال سوختن است.

حال با توجه به این موضوع، امروز عصر قرار است بانک مرکزی کانادا با افزایش نرخهای بهره بانکی، این اقتصاد در حال گرگرفتن را خنک کند و جلوی مارپیچ تورمی که باعث رکود خواهد شد را، بگیرد.

با توجه به گفته های بالا، قرار است رئیس بانک مرکزی کانادا؛ تیف مک لم و دیگر همکارانش تا ساعاتی دیگر، نرخهای بهره را 0.50% افزایش دهند. شایان ذکر است که این تصمیم، درست مطابق با تصمیمات فدرال رزرو ایالات متحده امریکا برای نشست ماه مه است.

مطالعه این مقاله پیشنهاد می‌شود: پوزیشن سایز

فاکتورهایی که باید به دقت دنبال کنید

1- افزایش سه مرتبه ای نرخهای بهره

یکی از فاکتورهای مهمی که باعث قوی تر شدن دلار امریکا شده، گمانه زنی ها درباره دو افزایش نرخ بهره پشت به پشت دیگر برای نشست های فدرال رزرو در ماه های مه و ژوئن است. ولی این مسئله ظاهرا قرار است برای بانک مرکزی کانادا، به صورت سه افزایش نرخ بهره صورت پذیرد.

اگر مقامات BoC نسبت به تورمی که نرخ بهره 2 درصدی را قبل از پایان تابستان تضمین می‌کند، نارضایتی نشان دهند، این سناریو می‌تواند لونی یا همان دلار کانادا را تقویت کند.

در حال حاضر، دومین افزایش 50 واحدی نرخهای بهره هنوز مشخص نیست، بنابراین اگر بانک مرکزی کانادا نشان دهد که افزایش های بیشتر، آنها را مشروط به استقراض هزینه‌ها با توجه به تحولات موجود می‌کند، فضایی برای سقوط لونی باقی می‌ماند.

به عنوان مثال، تمرکز بر روی جنگ روسیه و اوکراین، نشان دهنده تردید و تامل است و می تواند بر روی لونی تاثیر بگذارد.

2- افزایش نرخهای بهره

قبل از شروع افزایش نرخهای بهره، موسسه مستقر در اتاوا به خرید اوراق قرضه خود پایان داد و این کار را نیز به طور ناگهانی انجام داد. جهش از خرید 2 میلیارد دلار کانادا اوراق قرضه ماهانه به صفر، دلار کانادا را در آن زمان افزایش داد.

BOC در حال حاضر ترازنامه خود را ثابت نگه داشته و برای هر اوراقی که منقضی می شود یک اوراق جدید خریداری می کند که این مسئله هم به نوبه خود نیز، ممکن است به پایان برسد.

حال اگر رئیس بانک مرکزی کانادا؛ مک لم،  فقط اعلام کند که اجازه می دهد با انقضای اوراق قرضه، دارایی های خود را تحت فشار قرار دهد، دلار کانادا آسیب خواهد دید.

در حقیقت این مسئله شکل محتاطانه ای از سیاست انقباض کمی یا همان QT که درست نقطه مقابل کاهش کمی یا همان QE است، می باشد. (در سیاست QT شروع به افزایش نرخهای بهره بانکی می کنند در حالیکه در سیاست QE نرخهای بهره را کاهش می دهند)

با این حال، اگر او زمینه را برای فروش فعال اوراق قرضه دولت کانادا فراهم کند، این مسئله به معنای بیرون کشیدن پول از بازارها و در نتیجه تقویت دلار کانادا است که این قضیه، درست برعکس چاپ پول است.

3- برآیند کلی چشم انداز، به خصوص برای امریکا

در حالی که دلار کانادا به عنوان یک ارز کالایی مرتبط با نفت دیده می شود، اقتصاد محلی این کشور بیشتر به اقتصاد ایالات متحده بستگی دارد.

حدود 75 درصد صادرات کانادا به سمت جنوب مرزهای خود یعنی ایالات متحده امریکا سرازیر می شود و سیاست پولی BOC نیز به شدت با سیاست فدرال رزرو مرتبط است.

نقطه نظرات در مورد اقتصاد خروشان و در عین حال تورمی ایالات متحده نیز بر واکنش CAD تأثیر خواهد داشت.

اگر مک لم شاهد رشد مداوم اقتصادی و سیاست های انقباضی شدیدتری در جنوب مرزهای خود باشد، لونی هم به تقلید از رویکرد سیاست انقباضی فدرال رزرو، قوی تر خواهد شد. ولی اگر او تورم را مانعی برای امریکا و سیاست پولی ببیند، بعید است بخواهد از همتای واشنگتنی خود، تهاجمی تر عمل کند.

نتیجه نهایی

BOC قرار است نرخ ها را تا 1% افزایش دهد و احتمالاً با توجه به تورم و اشتغال بالا، سیگنال های تهاجمی تری ارائه دهد. ولی، این سناریو خوشبینانه ترین گمانه زنی ما می باشد.

ولی چنانچه جهان به دلیل جنگ روسیه یا مشکلات کووید در چین کندتر پیش برود، لونی ممکن است در حال حاضر افزایش یابد، اما اگر بانک مجبور به سقوط شود، در ماه‌های آینده سقوط خواهد کرد.